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基本面周期抬头，驱动力周期上修，资产比价周期延续，风格周期看消费和成长轮动。1）基本面周期：2019年下半年，我们仍将处于信用扩张周期之中，较去年同期不同的是方向，及方向的确定性。同时，信贷周期领先于订单周期，订单周期带动库存周期修复，经济温和触底。2）驱动力周期：信贷周期平稳扩张下无风险利率上行趋势难快速出现，且信贷周期领先于盈利周期，盈利修复将直接带动ERP修复。综合而言，盈利、ERP因子均向上修正。3）资产比价周期：一方面，股债的性价比受盈利周期驱动明显，盈利修正下股牛债熊；另一方面，当前股/债仍在性价比周期的低位，修复概率较大。4）资产风格周期：在库存和需求修复的不同阶段，四大风格存在明显的轮动效应，其背后是EPS的收益贡献。伴随需求和库存修复预期泛起，未来风格将轮动向消费和成长。

特朗普“死磕”美联储！ 甚至还怪罪上了财政努钦近期特朗普接连“炮轰”美联储，抨击其紧缩周期。但他似乎还不死心，这次竟迁怒于美国财长努钦，呛声称：“都怪努钦，是他任命了鲍威尔！”周五（11月23日）《华尔街日报》援引知情人士称，美国总统特朗普对财政部长努钦表示不满，指责他任命了一位一直在升息的美联储主席。

“降准对人民币汇率影响有限。”交通银行首席经济学家连平表示，由于本次降准置换MLF后净投放的国内流动性规模适度，更多的是弥补相应的流动性缺口，不会造成利率显著走低，因而不会增加人民币贬值压力。9月份中国外储环降227亿美元10月7日，央行公布最新数据显示，截至2018年9月末，我国外汇储备规模为30870亿美元，较8月末下降227亿美元，降幅为0.7%。

“上半年‘紧信用’的融资环境，叠加中央对地方债务的控制，导致城投债也很难发出来，但现在财政政策发力的方向已经明确了，货币政策也在配合财政政策发力。”前述北京券商信用债业务人士表示，此前国务院常务会议已释放信号，要求保障融资平台融资需求，随着政策的逐步落地，城投债发行提速的市场环境也在改善，“也许四季度发行量能达到前3季度总和的水平。”

从历史数据来看，引入战略配售投资者的企业质地相对良好。从金融业来看，历史上引入战略配售投资者的9家金融类企业长期业绩优于行业平均水平，其中2006年以来平均每股收益除农业银行外，其他8家均高于行业平均水平；2006年以来平均净资产收益率9家企业均高于行业平均水平。

不仅能够帮助行走障碍者，也能够用于特殊作业者，甚至也能够用于运动或娱乐。可以想象一下，穿上它能让你跑的更持久，走的更放肆（手动狗头）。是不是忽然有了大胆的想法？来自哈佛大学的“神奇短裤”这一研究，来自哈佛大学为主的研究团队。整个设备，外形是一个短裤。并不是金属材料，而是由纺织物制成。